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4.2 氧化铝供应充裕后期投产压力大图4.2.1：氧化铝月产量及进口量数据来源：wind、一德研究院图4.2.2氧化铝港口库存数据来源：我的有色网今年1-5月全球氧化铝（包括中国）产量为5084万吨，同比减少299万吨，主要由于中国采暖季限产导致氧化铝产量减少，中国氧化铝产量2880万吨，同比减少210万吨。据统计，2018年中国氧化铝待投产产能1470万吨，受资金政策及利润等因素影响，预计大概率投产产能达到670万吨，上半年已投产产能180万吨。后期依托港口使用进口铝土矿的氧化铝新项目或将陆续建设投产，锦州盖州等地区规划产能1300万吨，但项目规划投产期在2019-2020年。在国内电解铝供应封顶的情况下，若氧化铝新项目的投产得不到抑制，氧化铝供应将逐步走向供应过剩的阶段，在国内铝土矿供应紧张的前提下，氧化铝行业利润将会长期面临亏损，所以北方这些港口项目是否为加工转口性质有待观察。

在阿里云发展的早期过程中，来自集团决策层的支持起到了重要作用。马云曾经提到过：“每年给阿里云投资10个亿，投个10年，做不出来再说。”这种集中式的态度，是腾讯所不具备的。尽管互联网评论家keso在此前的一篇文章中曾经表达过，相比于计划力量强大的阿里巴巴，自由独立式的腾讯更值得认可，但是在云服务这种领域，集中的力量更为重要。

该合约名为联合企业防御基础设施云，简称JEDI，是美国国防部将其大部分计算能力从物理服务器中转移上云的关键。该合约价值100亿美元，为期10年。虽然很多人预测亚马逊会拿下这项合同，但最终微软赢得了这一合约。亚马逊在诉讼中称，美国国防部将合约授予微软的决定充满了“严重错误”，“美国总统特朗普不当施压，反复进行公开和幕后的攻击”，导致了这样的结果。亚马逊还称，特朗普不让亚马逊获得合约是“为了伤害他的政治假想敌”贝索斯。

值得注意的是，由于美联储9月加息的预期较强，10年期美国国债收益率自今年8月下旬以来持续攀升，9月14日，10年期美国国债收益率自8月2日以来首次超过3%水平，而如今该收益率已达3.1%。对此，中金公司预计，到今年底，10年期美国国债收益率有望攀升至3.25%左右。

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