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经计算，截至2018年9月，协鑫智慧能源有息负债合计约为105.43亿元，占负债合计数的77.31%。2018年前三季度，协鑫智慧能源财务费用已升至3.81亿元，约占公司同期营业利润的87.19%。与暴涨的财务费用相比，协鑫智慧能源的现金流状况更为令人担忧。

同时，前三季度不良率（0.89%）较上年同比、较2018年上半年微升，净息差（1.87%）较上年同比小幅扩大0.02个百分点。核心一级资本充足率为8.21%，较上年同比改善，但较上半年的8.44%有所下滑，这也反映了中小银行普遍面临一定的资本金压力。

同时，证券时报·e公司记者在采访中发现，部分上市公司前期资本运作密集，例如发行可交换债、员工持股计划、兜底协议等，虽然从上市公司财务报表来看，现金流情况良好，甚至十多亿元的募集资金都趴在账上，但是一些大股东没有因此而避免流动性危机，仍然出现了资金链断裂。“大股东出现资金链断裂之后，解决债务问题的需求会非常迫切，否则所持股权就有被冻结处置的风险。通过股权转让方式实现资金回流，则可以解决大股东债务问题。”苏培科分析说。

另一方面，政府引导基金也面临巨大的退出压力。投中研究院调研报告显示，23.33%的引导基金表示退出情况不乐观；60%的引导基金对退出前景持谨慎观望态度，认为需要根据未来形势再做判断。“政府引导基金只有实现退出，才能继续发挥资金的产业引导作用。解决基金退出难题，应激活二手份额基金。”北京某业内人士表示。记者从多方了解到，目前不少投资机构已在关注二手份额基金，而政府引导基金是其中的潜在考虑服务对象之一。

此前有媒体曝出，一些厂家为了节约成本，用马皮、牛皮、骡子皮甚至皮革下脚料，代替驴皮进行制作。阿胶系列产品的品质更难保证。桃花姬是东阿阿胶2007年首创的一款阿胶糕产品，采用阿胶、芝麻、核桃、黄酒等制作而成。桃花姬目前只在北京和山东地区试点推广，2018年销量约为6亿元。而同类产品如雨后春笋般涌出，一大批在包装、名称都与桃花姬高度相似的产品通过线下、线上渠道推向市场。

嘉宾简介：雷杰，中财龙马资本董事长、中财龙马资本研究院院长。北京大学光华管理学院 EMBA； 曾任光大证券投行部总经理、金元证券副总裁、武汉证券董事长，2006-2016年担任方正证券董事长，主导设立国内首家合资证券公司瑞信方正，主导设立方正富邦基金，带领方正证券上市； 中国资本市场第一批投行从业人员，首批保荐代表人，拥有广泛的资本市场资源和影响力。