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5、报告期发行人经营多种保险业务，同时经营资产管理业务。请发行人代表说明：（1）不同保险业务所沉淀的资金规模及投资分布情况，自营投资和委外投资的占比及效益，2016年及之后发行人投资收益波动较大的原因；（2）寿险产品中期缴和趸交的比例，退保规模及占比情况，报告期寿险分部业绩大幅下降的原因；（3）“资管新规”对发行人分红险、万能险等产品及发行人资产管理业务的影响；（4）持有的人保资产资管产品是否存在“非标”产品投资，是否存在多层杠杆嵌套，是否实行第三方托管，信息披露是否充分。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

中债金融估值中心副总经理牛玉锐在中央结算公司债券策略会上对《证券市场周刊》记者表示，现在信用债市场最核心的工作是落实投资者保护。以往中国资本市场的发展理念是强调其融资与支持企业发展功能，但在市场规模越来越大、投资者越来越多以后，投资者利益如果得不到有效保护，对市场发展的制约也将越来越明显地显示出来。牛玉锐对本刊记者指出，当中国债券市场违约率与发达市场以及信贷市场相接近的过程中，在提升保护投资者理念的基础上，还需要将违约处置的机制建立起来，在违约常态化之后还要形成违约处置的制度化。

在2018年之内，违约的信用债有125只，规模1160亿元，超过了2014-2017年的总和，显示违约有加速的态势。从发行人看，截至到2018年年底，有103家发行人出现违约，2018年增量的违约企业是43家。2019-2020年中国将会迎来信用债券偿债的高峰，市场主流预期认为这一段时间经济增速也将下一个台阶，在这个背景下，2018年这种情况继续持续的可能性比较大。

此张保险单具有历史意义，代表中国人民保险作为共和国保险业的“长子”，与新中国同生共长，与时代同向而行。同时，保险单目的地是上海，与今天中国人保回归A股目的地为同一地点，机缘巧合，寓意人保再次扬帆起航，更让人感叹。员工朋友圈上市刷屏今日出席上市仪式的中国人保领导，包括集团董事长缪建民、总裁白涛、监事长林帆、副总裁谢一群、副总裁李祝用，以及集团各子公司领导。

缪建民：中国人保迈入发展的新时代“从当初一家单一的财产保险公司，发展到今天全球500强的综合金融保险集团，今天我们在A股上市，使中国人民保险集团迈入了发展的新时代，踏入发展的新征程。”中国人保董事长缪建民在上市仪式致辞时表示。他介绍，中国人民保险公司成立于1949年10月，是与共和国同龄的国有保险公司，公司自成立以来，始终秉承人民保险服务人民的宗旨，积极发挥保险的功能作用，积极服务经济社会发展大局，始终立足于保险本源，始终立足于做优企业、做精专业。

在资本市场上，一个非常重要的代理人机制，就是资产管理者利用投资者的托付，做出不利于投资者长期最高利益的行为。这里，让我们来看几个例子。对于收取固定管理费用的资产管理者来说，为了避免投资者撤资，往往更倾向于采取保守、而不是冒险的策略。只要稳定住了足够的客户规模，那么就有了稳定“饭票”。而做出与市场不同的、特立独行的交易，则可能损失客户规模、进而损失管理费用。