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尤为值得关注的是，金融膨胀加剧了房地产泡沫的形成。金融膨胀不是均匀地发生在国民经济的各个领域。房地产是金融市场最为青睐的抵押品，在金融膨胀中形成了“信贷-房地产”的顺周期效应，房地产金融业务在过去十多年迅速发展。房地产相关领域的存量贷款比重，从2006年的14.2%快速上升到2016年的32.1%。其中。

因为商品是“以销定产”为基础，因此，看存货数量和广告开支的变化，就能清楚运动品牌广告投放的效益究竟如何。以广告开支和存货数量结合来看，四象限对比：很明显，耐克处于情况1，广告投放效果好，品牌效应好；安踏处于情况2。关于耐克，来感受一下它的画风：

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4.2．对PPP社会资本及建筑企业：实现商业模式闭环，增强业务可持续性建筑企业参与PPP投资也面临资产结构变重，周转率降低，融资困难等问题，“投-建”模式难以可持续发展。传统的建筑企业以建设施工环节为主，属于劳动密集型，竞争壁垒较低。随着BOT、PPP等投资类项目的快速发展，特别是2016-2017年PPP爆发式增长后，越来越多的企业参与到投资项目的竞争中来。但投资项目需要消耗企业宝贵的自有资金，且资金会沉淀在项目中长达十年甚至更久，特别是随着2018年外部融资环境的收紧以及资产负债率的约束，建筑企业发现“投资-建设”这样的模式难以实现可持续的发展。由于投资项目的广泛参与，建筑行业近两年非流动资产占比明显上升，资产周转率也在不断下降。

4.3.2．基建REITs与银行、保险等长线资金相契合商业银行长期以来就是我国基建领域的主要资金来源之一。此前商业银行与地方融资平台处于长期合作关系，积累了大量的基建项目投资经验。虽然近年来随着隐形债务的不断监管、融资平台的规范化、以及资管新规的出台使非标资产趋于收缩，但未来银行仍可以通过自营或者银行理财子公司参与到基建REITs等资产证券化项目中，银行依然是我国基建资金来源不可或缺的一环。

商业银行投资资产证券化有利于降低其风险资本占用。我国当前监管框架下，对于资产证券化风险资本占用比例的法律依据主要来源于《商业银行资本管理办法（实行）》（证监会2012年第1号令），其中附件9《资产证券化风险加权资产计量规则》详细规定了评级在AAA到AA-的ABS可以按照20%风险权重占用，与商业银行对公共部门的债权风险权重处于同一水平。相比之下，商业银行对一般企业债权的风险权重为100%，对微型和小型企业债权的风险权重为75%，对个人住房抵押贷款的风险权重为50%。同时考虑到进入运营期的基础设施项目往往都具备风险低、收益稳定的特点，因此商业银行投资基础设施REITs可以切实有效地降低风险资本占用。